中信证券：购物中心底层资产 能力为本全新机遇

　　中信证券研报指出，4只消费基基础设施REITs获得交易所受理。我们认为，首批产品城市能级高，区位优越，历史租金表现稳定。2023年以来我国居民消费持续复苏，消费基础设施大势向好。区别于历史上所有的已上市产权类REITs，以购物中心为底层资产的REITs，是一种以运营能力为本、以资产为载体的新投资标的。具备经营管理品牌的购物中心，往往既可能受益于经济向上的弹性，又有较强的租金安全垫。我们认为，消费基础设施的运营品牌，物业规模可能都较之区域更加重要。按照拟募集资金金额计算，3只品牌购物中心的消费基础设施REITs2024年预计现金分派率达到4.7%-4.8%，具备估值上的吸引力。