国泰君安：投资端改革成新重点 增持头部券商

　　国泰君安7月31日研报表示，看好后续非银板块的表现，业绩的超预期将逐步被市场认知。核心逻辑是下一阶段的资本市场改革将更加重视投资端，未来中长期机构资金有望成为新的增量资金，这将带来机构业务具备竞争优势的头部券商未来盈利的超预期。当前机构业务具备竞争优势的头部券商估值水平仍处在历史低位，反应市场对此类券商未来基本面改善的预期显著不足，建议增持头部券商。