华泰证券：黑海协议失效 关注乌克兰粮食出口

　　华泰证券指出，7月17日，黑海粮食出口协议到期，俄罗斯方面表示考虑暂停该协议。以往虽已有3次续签，但均在到期前1~2天完成。乌克兰是全球重要粮仓，USDA预计2023/24年度出口的葵花籽油、玉米、大麦、小麦占全球出口量的比例分别为37%、10%、7%、5%。2022年8月至今，乌克兰自黑海出口的玉米、小麦、大麦、葵花籽油分别占各自出口总量的58%、53%、47%、31%。若俄停止参与执行该协议，乌克兰粮食出口量或出现明显下滑，进而影响到全球玉米、小麦等农产品的贸易量及中国玉米进口量，导致农产品供需出现结构性失衡，并助推粮价维持高位运行。建议关注种植链。